現(xiàn)金流量表風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)警的探討
來(lái)源：蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào) 作者：韓克勇
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出以及現(xiàn)金凈流量的基本財(cái)務(wù)報(bào)表。編制現(xiàn)金流量表的目的，是為報(bào)表使用者提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。
一、現(xiàn)金流量表風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)
現(xiàn)金如同企業(yè)的血液，只有不停地流動(dòng)，企業(yè)才有生命力，也才能充滿(mǎn)活力。正如高產(chǎn)不等于高效、績(jī)優(yōu)不等于質(zhì)優(yōu)一樣，企業(yè)利潤(rùn)并不等于現(xiàn)金，不少企業(yè)賬面上富得流油，實(shí)際卻囊中羞澀。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表是以權(quán)責(zé)發(fā)生制原則核算為基礎(chǔ)的，在操縱資產(chǎn)規(guī)模、收入增加、費(fèi)用減少或利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，方法、手段較多。而現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制原則為基礎(chǔ)，反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流入和流出信息，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)是如何獲得現(xiàn)金，又如何運(yùn)用這些現(xiàn)金的，似乎不易被粉飾，因而風(fēng)險(xiǎn)似乎不存在。正因如此，企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況如何，是否潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)等，信息使用者往往意識(shí)不強(qiáng)。
（一）調(diào)節(jié)“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”
企業(yè)的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三類(lèi)。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主營(yíng)業(yè)務(wù)是該項(xiàng)現(xiàn)金流量的主要來(lái)源。主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營(yíng)良好的重要標(biāo)志。而當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，為了使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的凈流量大于零，企業(yè)往往采用夸大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中的“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”來(lái)實(shí)現(xiàn)?！颁N(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”，包括本期現(xiàn)銷(xiāo)所收到的現(xiàn)金和前期因商業(yè)信用產(chǎn)生的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款收回等，而這一指標(biāo)常常包含大額非正?，F(xiàn)金流量。尤其在一些有關(guān)聯(lián)方的大公司里，當(dāng)考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和質(zhì)量時(shí)，以大股東為代表的關(guān)聯(lián)方會(huì)紛紛還款，使某些企業(yè)年度會(huì)計(jì)報(bào)表經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅增加，這一塊的數(shù)字迅速增大，然而這種非正常大額的現(xiàn)金流入，往往是不可持續(xù)的，是風(fēng)險(xiǎn)存在的隱患。
（二）調(diào)節(jié)“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”
為了掩蓋經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問(wèn)題，在增加銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的同時(shí)，減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的扣除項(xiàng)“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”也是一個(gè)重要手段。
比如：企業(yè)該付的款項(xiàng)不付，只進(jìn)不出，為此企業(yè)會(huì)采取有意壓縮期末庫(kù)存、推遲購(gòu)貨，以減少現(xiàn)金流出量；提前收回期末尚未到期的應(yīng)收賬款；推遲支付期末到期的應(yīng)付賬款等等。如此，現(xiàn)金流量當(dāng)然會(huì)增加。如果在現(xiàn)金流量?jī)纛~一定的情況下，企業(yè)會(huì)再通過(guò)等額增大銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，來(lái)夸大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的規(guī)模。然而，種種短期行為只會(huì)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生消極影響，一旦扣除這些因素，企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量事實(shí)上將出現(xiàn)負(fù)值，因而是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的又一隱患。
（三）調(diào)節(jié)“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”
“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”，反映除主營(yíng)業(yè)務(wù)以外其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金活動(dòng)，如罰款收入、流動(dòng)資產(chǎn)損失中由個(gè)人賠償?shù)默F(xiàn)金收入等。通常該項(xiàng)目金額應(yīng)該較小，但正如其他應(yīng)收款成為資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)處理的“蓄水池”一樣，該項(xiàng)目也極易成為現(xiàn)金流量表藏污納垢的隱身地。有的企業(yè)收回了個(gè)人往來(lái)賬項(xiàng)，雖然這筆錢(qián)與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)，但仍記入該項(xiàng)目；有的企業(yè)將與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的大額款項(xiàng)往來(lái)，記入該科目，造成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量項(xiàng)目的虛增。
（四）調(diào)整投資活動(dòng)現(xiàn)金流量
在企業(yè)需要投資活動(dòng)現(xiàn)金流量時(shí)，往往會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)方的交易，適時(shí)地將企業(yè)所持有的對(duì)外投資、固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)售出，增加投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量。同時(shí)企業(yè)通過(guò)從其他現(xiàn)有企業(yè)的股東手中購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，通過(guò)投資收益充實(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。也有的企業(yè)一方面通過(guò)虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入，從而增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，另一方面又通過(guò)虛假投資，將虛增的現(xiàn)金消化掉，使得企業(yè)不需付出任何代價(jià)，就同時(shí)增加了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。一方面提高了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，另一方面又不影響報(bào)表的平衡關(guān)系，造成企業(yè)有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金的能力、投資活動(dòng)積極、企業(yè)致力于發(fā)展和擴(kuò)張的假象，不僅如此，而且容易使報(bào)表信息使用者誤認(rèn)為是企業(yè)自我發(fā)展的積累。例如，藍(lán)田股份1998年、1999年、2000年經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)凈現(xiàn)金流一直都很好，其手法就是同時(shí)虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與投資性現(xiàn)金流出。從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到，藍(lán)田股份1998～2000年三年間累計(jì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入177734萬(wàn)元，但同期投資性現(xiàn)金凈流出187981萬(wàn)元，藍(lán)田股份虛構(gòu)收入的同時(shí)虛增了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，然后通過(guò)虛增投資名義將虛增的現(xiàn)金流消化掉，再加上幾套賬的運(yùn)作，粉飾其賬面現(xiàn)金流，從而顯示了很強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力，讓投資者誤以為企業(yè)1998年至2000年18.8億元的投資都是靠自我發(fā)展積累形成的。此外，在投資活動(dòng)現(xiàn)金流量總額不變的情況下，通過(guò)等額增大收回投資收到的現(xiàn)金和處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，來(lái)夸大投資活動(dòng)現(xiàn)金流量規(guī)模也是風(fēng)險(xiǎn)隱患之一。
（五）調(diào)整籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量
籌資活動(dòng)的特征是較少發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流出，而可能發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流入。這是因?yàn)?，資金籌措一般是一次性的，而融資成本的支出往往會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。調(diào)整籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量有這樣一個(gè)規(guī)律，即在會(huì)計(jì)報(bào)表披露之前大量借入款項(xiàng)，在會(huì)計(jì)報(bào)表披露后又立即歸還借款。通過(guò)有規(guī)律的借款和還款計(jì)劃，達(dá)到掩蓋現(xiàn)金流量不足或結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。有的企業(yè)常常通過(guò)在現(xiàn)金流量表的三個(gè)部分（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換、調(diào)整來(lái)粉飾現(xiàn)金流量。例如，企業(yè)如果向銀行借款或者發(fā)生類(lèi)似的融資活動(dòng)，本來(lái)是要記入“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”的，但有的企業(yè)在其他地方臨時(shí)拆借，然后用業(yè)務(wù)往來(lái)的名義粉飾一下，即可記入經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入。
（六）調(diào)整“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”
調(diào)整“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”，既可使現(xiàn)金凈流量增加額為正數(shù)，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表的“貨幣資金”一項(xiàng)也出現(xiàn)巨額存款，從而一舉兩得。企業(yè)調(diào)整現(xiàn)金流量的常用手法是在會(huì)計(jì)期末向銀行借入貸款，增加現(xiàn)金流入量，人為地使現(xiàn)金凈流量增加額為正數(shù)；或者通過(guò)與關(guān)聯(lián)方“巧妙”安排來(lái)虛增現(xiàn)金流量。例如企業(yè)將產(chǎn)品銷(xiāo)售給關(guān)聯(lián)方，年底關(guān)聯(lián)方將貨款悉數(shù)還清，第二年初再將貨款提回，這樣，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅利潤(rùn)水平提高了，而且現(xiàn)金流量良好，對(duì)關(guān)聯(lián)方則并無(wú)大的影響。有的企業(yè)甚至直接偽造進(jìn)賬單、對(duì)賬單虛構(gòu)銀行存款或利用未達(dá)賬項(xiàng)操縱銀行存款余額。
二、現(xiàn)金流量表風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警
隨著投資者的素質(zhì)越來(lái)越高，投資者常常用相關(guān)指標(biāo)來(lái)鑒別利潤(rùn)的含金量。但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量又是現(xiàn)金流量表上最容易產(chǎn)生和制造泡沫的地方，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的粉飾一般都集中在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量部分，因而每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量已經(jīng)變得不那么可信了。所以，預(yù)警的重點(diǎn)主要在于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量部分。
（一）“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目的預(yù)警
1．支付能力的分析。支付能力的分析是衡量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金的主要方法。通過(guò)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金收入和企業(yè)本期償還的債務(wù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的各項(xiàng)支出進(jìn)行對(duì)比，可以確定企業(yè)可用于投資和發(fā)放股利的現(xiàn)金。如果企業(yè)本期可用于投資、分派股利（利潤(rùn)）的現(xiàn)金大于零，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出加上投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入足以支付本期債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，可以有一部分余額用于投資和分派股利；如果企業(yè)可用于投資、分派股利的現(xiàn)金小于零，則說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入加上投資活動(dòng)的日常支出不足以支付本期債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出，需要通過(guò)籌資活動(dòng)來(lái)彌補(bǔ)這方面的不足。
2．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比，基本上反映了銷(xiāo)售收入的貨款回籠情況。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金到位率，既可從一個(gè)方面反映企業(yè)生產(chǎn)商品的市場(chǎng)暢銷(xiāo)與否，又可從另一方面體現(xiàn)企業(yè)管理層經(jīng)營(yíng)能力，是一個(gè)比較重要的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。比如說(shuō)，當(dāng)現(xiàn)金流入的總額在某一時(shí)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入時(shí)，就有可能存在這樣幾種情況，一是單位加大催討款的力度，使以前年度的應(yīng)收賬款得以回籠；二是單位抓好營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)，市場(chǎng)份額擴(kuò)張，向用戶(hù)收取了一定的預(yù)付款；三是通過(guò)關(guān)聯(lián)關(guān)系預(yù)收大量貨款，次年退款。
3．凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之比。該比率反映企業(yè)在會(huì)計(jì)年度內(nèi)每實(shí)現(xiàn)1元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量所獲得的凈利潤(rùn)額，用以衡量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的盈利能力。同時(shí)，它也是反映當(dāng)期凈利潤(rùn)同經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量差異程度的指標(biāo)，該比率越大，說(shuō)明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中有現(xiàn)金作保證的數(shù)額越少。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲利固然是最大目標(biāo)，但合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也同等重要，即使企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率很高，但如果只注意企業(yè)的成長(zhǎng)與利潤(rùn)，忽視償債能力，將大部分資金凍結(jié)在購(gòu)置固定資產(chǎn)及長(zhǎng)期投資上，使得資金不能靈活運(yùn)用，到期債務(wù)不能如期償還，同樣會(huì)使企業(yè)步入困境。因此，報(bào)表用戶(hù)不僅要看企業(yè)的凈利潤(rùn)大小，還要看與之相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是否充足。另外，該指標(biāo)也可幫助報(bào)表用戶(hù)發(fā)現(xiàn)企業(yè)是否有操縱賬面利潤(rùn)的行為。因?yàn)槠髽I(yè)操縱賬面利潤(rùn)一般不會(huì)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量。
4．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額與凈利潤(rùn)之比。企業(yè)的償債能力主要靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力和現(xiàn)金凈額，也就是說(shuō)主要來(lái)源于銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額與凈利潤(rùn)之比可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和股利支付能力。一般說(shuō)來(lái)，如果該指標(biāo)接近或略高于1，說(shuō)明企業(yè)不僅賺到的利潤(rùn)是實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金，而且隨時(shí)有能力向股東兌付股利；如果小于1，說(shuō)明企業(yè)的凈利潤(rùn)沒(méi)有實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入作保證，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果缺乏保障；如果大于或高于1，則說(shuō)明企業(yè)貨幣資金雖充裕，但資金使用的效率與產(chǎn)生的效益并不高。與此同時(shí)，通過(guò)凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~之間的對(duì)比分析，還可以使我們了解企業(yè)管理層進(jìn)行會(huì)計(jì)選擇的意圖，防止企業(yè)因操縱利潤(rùn)而給報(bào)表使用者帶來(lái)誤導(dǎo)。
（二）“購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目的預(yù)警
1．現(xiàn)金流量與流動(dòng)資產(chǎn)增加之比。在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨往往占一半左右，現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)增加之比也能從某種程度上反映所得與所費(fèi)的關(guān)系。現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)資產(chǎn)凈增加額之比等于或接近于1，則說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)是增加現(xiàn)金所致，若不考慮短期投資因素，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收款項(xiàng)等短期沉淀性資產(chǎn)質(zhì)量提高，至少?zèng)]有形成新的掛賬和存貨積壓，流動(dòng)資產(chǎn)整體變現(xiàn)能力增強(qiáng)。計(jì)算出該比率，與企業(yè)前期及行業(yè)比率相比較，若大于1，甚至大于2，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金閑置，很有可能是企業(yè)故意壓縮期末存貨、推遲購(gòu)貨所致。企業(yè)推遲支付期末到期的應(yīng)付款項(xiàng)，目的是減少現(xiàn)金流出量。同時(shí)我們也可使用現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)期到期長(zhǎng)期負(fù)債之比、全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率及現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債增加之比來(lái)對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力進(jìn)行判別。特別是現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債增加之比更能反映出問(wèn)題。該比率等于或大于1時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金增加幅度與流動(dòng)資產(chǎn)增加幅度同步甚至是有所超過(guò)，至少意味著新增流動(dòng)負(fù)債是有保障的。
2．現(xiàn)金流出與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之比?，F(xiàn)金流出與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之比反映企業(yè)物資管理水平。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之比，能夠從另一個(gè)角度看出企業(yè)的內(nèi)部管理水平。假如該比率小于1，說(shuō)明企業(yè)的主業(yè)成本現(xiàn)金支付率較低或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本絕對(duì)值較小；如果該比率大于1，情況也許正好相反。比如說(shuō)某企業(yè)在某期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出少于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，其原因除了單位屬提供勞務(wù)的企業(yè)，購(gòu)進(jìn)原材料與接受勞務(wù)相對(duì)較少外，也許企業(yè)今年在企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)了成本管理，節(jié)約了支出。另外，也許有些需要支付的費(fèi)用還未付，如應(yīng)交增值稅、企業(yè)所得稅等在報(bào)告期內(nèi)沒(méi)有支付。而倘若現(xiàn)金流出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，則可能是因?yàn)槠髽I(yè)在報(bào)告期內(nèi)購(gòu)進(jìn)了較大數(shù)量的存貨，同時(shí)還可能預(yù)付了部分勞務(wù)費(fèi)等預(yù)付款項(xiàng)。
3．現(xiàn)金支出收現(xiàn)利潤(rùn)率?，F(xiàn)金支出收現(xiàn)利潤(rùn)率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出之比，該比率用以衡量企業(yè)現(xiàn)金耗費(fèi)獲得利潤(rùn)的能力。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量實(shí)際上是收現(xiàn)的利潤(rùn)，是一個(gè)利潤(rùn)指標(biāo)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出實(shí)際上是成本和稅費(fèi)，該數(shù)值可以從現(xiàn)金流量表中直接查得?，F(xiàn)金支出收現(xiàn)利潤(rùn)率是從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收現(xiàn)利潤(rùn)與現(xiàn)金支出的成本、稅費(fèi)的相對(duì)關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲得同樣多的現(xiàn)金收益而付出的現(xiàn)金代價(jià)越小，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。
（三）“投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量”項(xiàng)目的預(yù)警
1．企業(yè)發(fā)展階段的判別。企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期，需要投入大量的資金，形成生產(chǎn)能力，此時(shí)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量通常應(yīng)為負(fù)值。企業(yè)處于高速發(fā)展期，為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，此時(shí)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量也應(yīng)為負(fù)值。企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入成熟期，產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，此時(shí)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量通常應(yīng)為正值。企業(yè)處于衰退期，為應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足，因而投資活動(dòng)現(xiàn)金流量通常應(yīng)為正值。這才是正常投資活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)有的狀態(tài)。如果在某階段，企業(yè)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量屬于非正常狀態(tài)，一方面表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)了問(wèn)題，另一方面也可能是現(xiàn)金流量表的形成出現(xiàn)差錯(cuò)。
2．現(xiàn)金對(duì)投資適應(yīng)比率。在企業(yè)需要投資活動(dòng)現(xiàn)金流量時(shí)，通過(guò)適時(shí)地將企業(yè)所持有的對(duì)外投資、固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)售出，增加投資活動(dòng)現(xiàn)金流量。同時(shí)企業(yè)通過(guò)從其他股東手中購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，通過(guò)投資收益充實(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。這時(shí)，計(jì)算自由現(xiàn)金流量和現(xiàn)金對(duì)投資適應(yīng)比率，可以分析出企業(yè)在投資活動(dòng)現(xiàn)金流量中是否存在舞弊。自由現(xiàn)金流量等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減去資本性支出，現(xiàn)金對(duì)投資適應(yīng)比率等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與資本性支出之比。當(dāng)企業(yè)將其所持有的對(duì)外投資、固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)售出，則自由現(xiàn)金流量和現(xiàn)金對(duì)外投資適應(yīng)比率與前期相比會(huì)有很大差異。
2．現(xiàn)金流量再投資的比率?，F(xiàn)金流量再投資的比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減去現(xiàn)金股利對(duì)固定資產(chǎn)原值、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)投入、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用及其他資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資金之和的比。該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量留作重置資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)再投資的比率，正常企業(yè)最佳水平在8％～10％，過(guò)高或過(guò)低都預(yù)示著非正常情況的存在。
（四）經(jīng)營(yíng)、籌資、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之間轉(zhuǎn)換的預(yù)警
1．現(xiàn)金結(jié)構(gòu)比較分析。現(xiàn)金結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)之間分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況，若將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行比較，可以看出企業(yè)處于生命周期的哪個(gè)階段，也可以鑒別企業(yè)是否在三者之間調(diào)整賬目。
有的企業(yè)常常通過(guò)在現(xiàn)金流量表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換來(lái)調(diào)整現(xiàn)金凈流量。一般情況下，三者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，是在現(xiàn)金流量總額和凈額不變的范圍內(nèi)相互調(diào)節(jié)，因?yàn)槿绻坏┤咧g轉(zhuǎn)換而造成現(xiàn)金流量總額凈增加，必須要有相應(yīng)的現(xiàn)金作保證，而且容易被信息使用者覺(jué)察。對(duì)此，我們可借助于計(jì)算出企業(yè)現(xiàn)金流量表中各個(gè)部分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占其總額的比率，再與企業(yè)前期及同行業(yè)的比率進(jìn)行比較，看其是否存在將現(xiàn)金流量表三部分轉(zhuǎn)換、調(diào)整的嫌疑。
2．企業(yè)發(fā)展階段分析。企業(yè)產(chǎn)品發(fā)展周期大致經(jīng)過(guò)四個(gè)階段，即初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期。如果企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期，那么經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)為負(fù)值，投資現(xiàn)金流為負(fù)值，而籌資現(xiàn)金流為正值；企業(yè)處于高速發(fā)展期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)為正值，投資現(xiàn)金流為負(fù)值，而籌資現(xiàn)金流為正值；企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入成熟期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)為正值，投資現(xiàn)金流為正值，而籌資現(xiàn)金流為負(fù)值；企業(yè)處于衰退期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流應(yīng)為負(fù)值，投資現(xiàn)金流為正值，而籌資現(xiàn)金流為負(fù)值，這才是一個(gè)正常的狀態(tài)。在現(xiàn)金流量構(gòu)成中，不同的現(xiàn)金流量方向構(gòu)成的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及企業(yè)決策的影響也不一樣。
3．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額與現(xiàn)金總凈額之比。借助經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額與現(xiàn)金總凈額之比和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金與凈利關(guān)系這兩個(gè)指標(biāo)可鑒別企業(yè)現(xiàn)金流量的合理性。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額與現(xiàn)金總凈額之比可以直接反映企業(yè)主業(yè)所占的比重，也可反映企業(yè)現(xiàn)金流的合理性、恰當(dāng)性。當(dāng)一個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周期結(jié)束后，企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金與凈利關(guān)系分析，能鑒別本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果的盈虧情況，反映賺到的錢(qián)在報(bào)告期末是以何種形式存在。
4．經(jīng)營(yíng)指數(shù)。經(jīng)營(yíng)指數(shù)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈收益之比，這是一個(gè)評(píng)價(jià)收益品質(zhì)的綜合指標(biāo)，這一指標(biāo)對(duì)于防范企業(yè)人為操縱利潤(rùn)，給信息使用者帶來(lái)決策失誤有重要作用。由于賬面利潤(rùn)易受采用的會(huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)估計(jì)等人為因素的影響，往往會(huì)有虛飾情況，如企業(yè)通過(guò)虛計(jì)收入、少計(jì)費(fèi)用而虛增賬面盈利。但虛增的利潤(rùn)不會(huì)有相應(yīng)的現(xiàn)金流入，利用這個(gè)指標(biāo)將有助于洞察實(shí)情。該比率低，說(shuō)明企業(yè)凈收益質(zhì)量不高；比率較高，說(shuō)明收入、費(fèi)用的確認(rèn)與現(xiàn)金收入之間差距較小，凈收益有足夠的現(xiàn)金保障，凈收益質(zhì)量較好。從長(zhǎng)期來(lái)看，這一指標(biāo)也可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)是否正常，能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)的參考。為使凈收益與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量計(jì)算口徑一致，在具體分析時(shí)，該指標(biāo)中凈收益應(yīng)扣除投資收益和籌資費(fèi)用。
（五）“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”項(xiàng)目的預(yù)警
現(xiàn)金流量表上的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”如同利潤(rùn)表上的“凈利潤(rùn)”，只是一個(gè)結(jié)果而已，更重要的是要關(guān)注它所形成的過(guò)程及其構(gòu)成比例。就如有些企業(yè)的凈利潤(rùn)中包含較多非經(jīng)常性損益一樣，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”同樣也可能包含著非經(jīng)常性現(xiàn)金。投資者希望企業(yè)現(xiàn)金流量表上的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”更多地來(lái)自于“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”。所以，對(duì)于現(xiàn)金流量表，我們不能簡(jiǎn)單地去看現(xiàn)金增加額及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的大小和增長(zhǎng)幅度，還要分析它們的構(gòu)成，看現(xiàn)金流是由哪一部分貢獻(xiàn)的，不能讓籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的較好現(xiàn)金流量掩蓋了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不佳的局面。
1．現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。當(dāng)企業(yè)在會(huì)計(jì)期末向銀行借入貸款，增加現(xiàn)金流入量，人為地使現(xiàn)金凈流量增加額為正數(shù)時(shí)，我們可以把現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率看作一個(gè)預(yù)警指標(biāo)。分析現(xiàn)金流量比率及全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率可以判斷出企業(yè)是否利用借入貸款來(lái)粉飾“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”。
現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率是現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物對(duì)流動(dòng)負(fù)債之比，該指標(biāo)是反映流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金作為償還流動(dòng)負(fù)債保證的比率。由于債務(wù)最終是由現(xiàn)金償付的，因而該比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還短期債務(wù)能力越強(qiáng)。
2．到期債務(wù)本息償還比率。到期債務(wù)本息償還比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)本期到期債務(wù)本金與現(xiàn)金利息支出之和的比率。該比率是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中是否能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金償付到期債務(wù)的比率，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)長(zhǎng)期資金的主要來(lái)源，將之同到期的債務(wù)本息相比，就可大致判斷出企業(yè)能以現(xiàn)金償付到期債務(wù)的程度。該比率小于1，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以支付到期債務(wù)及利息，需要出售短期有價(jià)證券或增加短期貸款予以解決。另外，還可以借助于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金與債務(wù)總額比率，反映企業(yè)用每年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的能力。該比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。
3．現(xiàn)金流量比率與全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率。當(dāng)企業(yè)借入貸款時(shí)，其現(xiàn)金增加負(fù)債也必然會(huì)增加。計(jì)算現(xiàn)金流量比率與全部債務(wù)現(xiàn)金流量比率的目的是與企業(yè)上期或同行業(yè)的比率相比，如果存在很大的差異，則說(shuō)明企業(yè)的償債能力存在問(wèn)題。
4．現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)收賬款之比。當(dāng)企業(yè)通過(guò)與關(guān)聯(lián)方“巧妙”安排來(lái)虛增現(xiàn)金流量，粉飾“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”時(shí)，我們可以通過(guò)現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)收賬款之比來(lái)進(jìn)行分析判斷。假如企業(yè)的產(chǎn)品大都是銷(xiāo)售給關(guān)聯(lián)方的，年底上市企業(yè)的關(guān)聯(lián)方會(huì)將貨款悉數(shù)還清，第二年初再將貨款提回。如果該指標(biāo)與企業(yè)前期相比波動(dòng)較大，則說(shuō)明企業(yè)在應(yīng)收賬款的回收上做了手腳，可能利用關(guān)聯(lián)方交易來(lái)掩飾企業(yè)現(xiàn)金流量不佳的狀況。
5．銷(xiāo)售收現(xiàn)率、銷(xiāo)售凈現(xiàn)率。企業(yè)是否通過(guò)偽造進(jìn)賬單、對(duì)賬單或未達(dá)賬項(xiàng)虛構(gòu)銀行存款，我們可以通過(guò)分析其銷(xiāo)售收現(xiàn)率、銷(xiāo)售凈現(xiàn)率來(lái)進(jìn)行判斷。銷(xiāo)售收現(xiàn)率即為銷(xiāo)售收到的現(xiàn)金與銷(xiāo)售凈收入之比，銷(xiāo)售凈現(xiàn)率即為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與銷(xiāo)售收入凈額之比。計(jì)算出銷(xiāo)售凈現(xiàn)率、銷(xiāo)售收現(xiàn)率，如果與企業(yè)前期和行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)相比，這兩個(gè)指標(biāo)并沒(méi)有太大的變化，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售及銷(xiāo)售收現(xiàn)的情況并沒(méi)有好轉(zhuǎn)，銀行存款大幅度的提高并不是由企業(yè)銷(xiāo)售及銷(xiāo)售收現(xiàn)所引起的，此時(shí)，銀行存款大幅度提高的原因就令人匪夷所思了。
（六）現(xiàn)金流量表其他方面的預(yù)警
分析現(xiàn)金流量表中是否含有大額非正?，F(xiàn)金流量，必須結(jié)合會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷。對(duì)非正常的現(xiàn)金流量應(yīng)認(rèn)真評(píng)判，因?yàn)榉钦５默F(xiàn)金流量不一定可以在以后年度持續(xù)。如“補(bǔ)貼收入”收到的現(xiàn)金是列入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，顯然是一次性或偶發(fā)性；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中“處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額”盡管為企業(yè)帶來(lái)了現(xiàn)金流入，但它卻有可能是企業(yè)瀕臨破產(chǎn)而變賣(mài)資產(chǎn)；另外，大額非正?，F(xiàn)金流量還要考慮回收投資資本、發(fā)行債券或股本的項(xiàng)目，它們都屬于非持續(xù)行為。因此，投資者在閱讀現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)注意剔除非經(jīng)常性損益產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和其他非持續(xù)性的現(xiàn)金流量。
三、防范現(xiàn)金流量表風(fēng)險(xiǎn)的措施
（一）消除風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)因
現(xiàn)金流量表最大的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于會(huì)計(jì)舞弊，會(huì)計(jì)人員是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制造者，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)行為的產(chǎn)生負(fù)有一定的責(zé)任。防范風(fēng)險(xiǎn)的措施首先是應(yīng)加大對(duì)舞弊行為的處罰力度，使舞弊行為的成本大于其所獲得的收益；其次，提高會(huì)計(jì)人員的自身素質(zhì)。會(huì)計(jì)工作本身具有很強(qiáng)的政策性、較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性。這就要求會(huì)計(jì)人員具有較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)，要做到不斷更新，精益求精，作行家里手；同時(shí)，要不斷提高自身職業(yè)道德，以誠(chéng)信為本，操守為重，遵循準(zhǔn)則，不做假賬，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)、可靠。國(guó)家和會(huì)計(jì)工作管理部門(mén)，應(yīng)不斷加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的思想教育，促使會(huì)計(jì)人員思想水平不斷提高，使其能樹(shù)立會(huì)計(jì)界誠(chéng)信、公正的形象。
（二）建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，因而就短期而言，企業(yè)能否維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，應(yīng)建立短期和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料到的需要和機(jī)會(huì)，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力，這就是財(cái)務(wù)彈性。
（三）結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略
在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。如果出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值時(shí)，會(huì)計(jì)人員要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，如，是產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、成本上升，還是收入質(zhì)量下降等，制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，采取應(yīng)對(duì)措施降低其危害程度，使企業(yè)的現(xiàn)金流呈現(xiàn)一種健康、合理的狀態(tài)，而不是通過(guò)人為調(diào)節(jié)和粉飾使報(bào)表信息使用者滿(mǎn)意。
（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)的管理
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資、投資、資金回收、收益分配等的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
（五）改善外部環(huán)境，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生
我國(guó)目前尚處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初期，形形色色的造假行為層出不窮，作為計(jì)量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的會(huì)計(jì)活動(dòng)不可避免地會(huì)出現(xiàn)舞弊行為。因此，減少風(fēng)險(xiǎn)的程度，首要是加強(qiáng)法制建設(shè)，對(duì)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行法制教育，加強(qiáng)法制執(zhí)行的力度。
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