洪城水業(yè)今日披露了首份2005年年報(bào)，在接下來(lái)的3個(gè)多月時(shí)間里，滬深兩市1300多家上市公司的2005年年報(bào)將陸續(xù)與投資者見(jiàn)面。股改、宏觀調(diào)控……2005年的眾多標(biāo)志性事件對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)“答卷”有何影響？投資者在眾多年報(bào)中又該關(guān)注些什么呢？
 
　　業(yè)績(jī)整體下滑難免

　　年報(bào)剛剛登臺(tái)，但業(yè)績(jī)預(yù)告已不容樂(lè)觀。綜合2005年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告和三季度報(bào)告情況來(lái)看，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)同，2005年上市公司虧損面將擴(kuò)大，整體業(yè)績(jī)同比將有所下降，宏觀調(diào)控等負(fù)面預(yù)期將會(huì)在年報(bào)披露期間集中兌現(xiàn)。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月18日，滬深兩市1378家上市公司中，共有458家預(yù)告了2005年度業(yè)績(jī)，其中首虧121家，續(xù)虧69家，預(yù)減77家，扭虧為盈63家，預(yù)增114家，略增8家，其他9家。預(yù)虧和預(yù)減公司占比高達(dá)58%，預(yù)增和扭虧的報(bào)喜公司占比41%，憂多于喜。同時(shí)，已經(jīng)預(yù)告2005年業(yè)績(jī)虧損公司累計(jì)達(dá)到190家，已經(jīng)超過(guò)歷年全部上市公司累計(jì)虧損家數(shù)。

　　利潤(rùn)大戶重排座次

　　在上市公司業(yè)績(jī)回落的同時(shí)，行業(yè)冷暖相應(yīng)發(fā)生變化，預(yù)計(jì)2005年“賺錢”行業(yè)和利潤(rùn)大戶的座次也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年的利潤(rùn)大戶集中在石油化工、機(jī)械設(shè)備、電力、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，這幾個(gè)行業(yè)貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占全部上市公司的70%以上。但2005年這些行業(yè)增速出現(xiàn)普遍下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年利潤(rùn)貢獻(xiàn)前20名的上市公司在2005年前三季度有13家出現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)下滑。而根據(jù)2005年業(yè)績(jī)預(yù)告情況，石油化工、機(jī)械設(shè)備等往年的利潤(rùn)大戶“高產(chǎn)地”，在2005年反倒成了業(yè)績(jī)虧損的“高發(fā)地”。如儀征化纖、吉林化工等石化龍頭2005年都出現(xiàn)首次虧損。

　　從業(yè)績(jī)預(yù)告情況看來(lái)，2005年利潤(rùn)增幅較大的上市公司也主要還是來(lái)自采掘、金屬非金屬等上游行業(yè)，處于下游的家用電器、交運(yùn)設(shè)備、零售行業(yè)企業(yè)報(bào)憂多于報(bào)喜。

　　G股成為新績(jī)優(yōu)板塊

　　由于先期股改的公司多為業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股，G股無(wú)可避免地成為2005年的績(jī)優(yōu)板塊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2005年預(yù)增公司中，G股公司數(shù)量超過(guò)25%，多數(shù)G股公司業(yè)績(jī)同比都有大幅度增長(zhǎng)，如G德賽預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)有500%-800%的提高，G中金、G農(nóng)產(chǎn)品的預(yù)增幅度都超過(guò)100%。

　　而對(duì)眾多G股和準(zhǔn)G股公司來(lái)說(shuō)，隨股改進(jìn)程而來(lái)的股改承諾逐步兌現(xiàn)、治理結(jié)構(gòu)完善……還將帶來(lái)新的業(yè)績(jī)促進(jìn)效應(yīng)。比如說(shuō)，截至目前，在股改中做出業(yè)績(jī)承諾的公司已經(jīng)超過(guò)50家。

　　分紅潮會(huì)延續(xù)

　　雖然上市公司整體業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)回落，但2005年分紅潮勢(shì)必仍將持續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)石化、G寶鋼等藍(lán)籌公司普遍具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，持續(xù)派現(xiàn)的趨勢(shì)很難改變。而隨著“全流通”預(yù)期下，眾多公司對(duì)股東權(quán)益的進(jìn)一步重視，分紅規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。如截至目前，在已公布和實(shí)施了股改方案的458家公司中，就有110家提出了分紅承諾，多數(shù)保證高比例持續(xù)分紅。
清欠力度加大

　　2005年年報(bào)中的一個(gè)重大看點(diǎn)是，大股東和關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的情況有望得到改善，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)也有望由此得到提升。

　　2005年11月頒布的《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見(jiàn)》，要求控股股東或?qū)嶋H控制人必須采取一切措施，加快已侵占資金的償還速度，務(wù)必在2006年底前償還完畢。滬深交易所也要求上市公司在2005年年報(bào)中披露清欠方案和進(jìn)展。從實(shí)際效果來(lái)看，《意見(jiàn)》發(fā)布來(lái)，上市公司清欠速度明顯加快，近兩個(gè)月來(lái)有幾十家公司提出了清欠計(jì)劃。專家指出，2005年年報(bào)中，大股東占款情況有望改善，投資者可以關(guān)注清欠板塊中的潛力股。

　　利潤(rùn)調(diào)節(jié)仍需注意

　　專家還提示，2005年年報(bào)中，投資者仍需關(guān)注部分公司通過(guò)非經(jīng)常性損益、會(huì)計(jì)政策變更等手段進(jìn)行的利潤(rùn)調(diào)節(jié)。特別警惕一些公司借“年成”不好甩包袱，或者通過(guò)非經(jīng)營(yíng)手段提升業(yè)績(jī)。從近期公告來(lái)看，同往年類似，不少公司特別是ST一族在2005年年底賣資產(chǎn)、獲得了大筆財(cái)政補(bǔ)貼等補(bǔ)償款。對(duì)于由此引發(fā)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，投資者要區(qū)別對(duì)待。