發(fā)表時間:（2006年01月06日） 消息來源：注冊會計師視野 

本報記者　　夏麗華

　　在新的公司法、證券法實施之際，當股權分置改革在預期軌道上穩(wěn)步前進之時，中國證監(jiān)會昨日發(fā)布了《上市公司股權激勵管理辦法》，可謂正當其時。

　　因為，完善上市公司治理結構是提高上市公司質量的關鍵，而健全的激勵約束機制，是完善上市公司治理的重要環(huán)節(jié)。良好的股權激勵機制能充分調動經(jīng)營者的積極性，將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結合在一起，從而減少管理者的短期行為，使其更加關心企業(yè)的長遠發(fā)展。

　　所以，《管理辦法》的出臺是我國證券市場上的一件大事，必將對我國上市公司的規(guī)范運作與持續(xù)發(fā)展產生深遠影響。

　　修訂后的《公司法》、《證券法》對相關制度規(guī)定的突破，股權分置改革對證券市場的有效性的提升，為上市公司實施股權激勵構筑了良好的基礎?！豆芾磙k法》以促進和規(guī)范上市公司股權激勵機制的發(fā)展為目的，以限制性股票和股票期權為股權激勵的主要方式，從實施程序和信息披露角度予以規(guī)范。

　　參照國際上的一些通行做法，《管理辦法》詳細規(guī)定了激勵對象與股票來源，強化了限制性股票激勵以業(yè)績或時間為條件，通過對行權價格、行權時間等的限定防范市場操縱，通過詳細的實施程序規(guī)定充分發(fā)揮董事會和股東大會的作用，體現(xiàn)公司自治，同時強化信息披露，增加透明度，加大監(jiān)管和處罰力度。

　　由于上市公司股權激勵對證券市場有效性和公司治理水平的要求較高，境內上市公司開展股權激勵是一項制度創(chuàng)新，因此，股權激勵采取先試行、后逐步推開的方式。同時，考慮到在股權分置情形下，上市公司的股價往往不能夠反映其經(jīng)營業(yè)績，高管人員的經(jīng)營成果無法通過股價來體現(xiàn)，股權激勵難以達到預期效果，試行階段只允許已完成股權分置改革的上市公司實施股權激勵。

　　這就是現(xiàn)實的需要，也體現(xiàn)了政策的傾斜。

　　《管理辦法》的頒布實施，是貫徹落實國務院《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，提高上市公司質量的重要舉措。其及時出臺必將促進上市公司建立健全激勵約束機制，進一步完善上市公司治理結構，有力地推進股權分置改革，從而推動我國資本市場的健康穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。（中證網(wǎng)）