發(fā)表時(shí)間:（2005年12月30日） 消息來源：注冊(cè)會(huì)計(jì)師視野 

作為一項(xiàng)在海外資本市場大行其道的制度安排，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制如今也開始被越來越多的國內(nèi)上市公司所采納。尤其在當(dāng)前股改逐步向縱深推進(jìn)、相關(guān)法律法規(guī)逐步健全的環(huán)境下，股權(quán)激勵(lì)的鋪開看來已是大勢所趨。繼多家股改公司推出其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，昨天，又有海油工程、海德股份、生益科技、深寶恒等多家股改公司在其修改后的股改方案中，增加了股權(quán)激勵(lì)方面的相關(guān)承諾。
　　股權(quán)激勵(lì)漸獲各方認(rèn)同

　　這些不同行業(yè)、不同性質(zhì)的公司，不約而同的在與流通股東協(xié)商之后，增加了股權(quán)激勵(lì)方面的相關(guān)安排和計(jì)劃，這應(yīng)該可以理解為，對(duì)于引入股權(quán)激勵(lì)，無論是非流通股東還是流通股東，都開始有著更高的認(rèn)同度。一位基金經(jīng)理告訴記者，在與某家股改公司的溝通中，他們提出的要求之一就是希望公司能引入股權(quán)激勵(lì)的安排。他說，只要相關(guān)的考核指標(biāo)設(shè)計(jì)合理，那么高管們?nèi)绻杖氪笤隽?，其?shí)也就意味著公司的業(yè)績有穩(wěn)定快速的增長，股東們也能多賺錢。
　　在采訪中，記者發(fā)現(xiàn)，許多G股公司都有著實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的打算。一位G股公司高管對(duì)記者說，做完股權(quán)分置改革，還只是構(gòu)建非流通股東與流通股東的共同利益基礎(chǔ)，而再實(shí)施以股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，則可以充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營層的積極性，實(shí)現(xiàn)兩類股東以及經(jīng)營者的更大范圍內(nèi)的共同利益。而另一家G股公司的總裁則對(duì)記者提到，作為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，公司業(yè)務(wù)骨干力量一直是獵頭公司挖腳的重點(diǎn)對(duì)象，如果沒有相應(yīng)的激勵(lì)安排，將難以長期保持隊(duì)伍的穩(wěn)定。而有了長期的利益保障之后，經(jīng)營骨干人員也就能更好的從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展而非短期利益的角度來為企業(yè)謀劃。
　　還有一位G股公司董事長則對(duì)本報(bào)記者表示，原來的A股市場股價(jià)，并不是公司的真實(shí)價(jià)值的反映。如果實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，經(jīng)營層和骨干們也努力把公司業(yè)績做好了，但股價(jià)就是不漲，那激勵(lì)的效果就會(huì)大打折扣。不過，他也認(rèn)為，股改基本完成后，市場的有效性會(huì)提高，搞股權(quán)激勵(lì)的環(huán)境也就基本成熟了，“我們正在準(zhǔn)備”。

　　負(fù)面因素應(yīng)引起重視

　　從股權(quán)激勵(lì)的制度設(shè)計(jì)初衷來看，是要充分調(diào)動(dòng)公司經(jīng)營者的積極性，使其目標(biāo)與所有者的目標(biāo)盡量趨于一致。不過所謂魔鬼常藏在細(xì)節(jié)之中，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃具體如何實(shí)施，會(huì)在很大程度上影響到激勵(lì)的成效。而如果安排不當(dāng)，則還可能會(huì)帶來不少負(fù)面影響。
　　按理說股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的引入，由股東們與經(jīng)營層協(xié)商決定即可，只要公司的治理結(jié)構(gòu)比較完善，他們之間自然可以達(dá)到一個(gè)比較平衡的局面。不過，在國內(nèi)資本市場而言，一些公司的治理水平還有待提高，可能其董事會(huì)乃至股東大會(huì)很大程度上就由經(jīng)營層所實(shí)際控制了，股權(quán)激勵(lì)變成了自己考核自己、自己獎(jiǎng)勵(lì)自己，加上經(jīng)營層天然的信息優(yōu)勢，這種情況下的股權(quán)激勵(lì)可能就有可能變成部分人“斂財(cái)”的手段，從而侵害了股東利益、影響資本市場的信心水平。
　　此外，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的具體實(shí)施細(xì)節(jié)也應(yīng)充分討論。如果設(shè)定的要達(dá)到享受股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績指標(biāo)太高，大大超過經(jīng)營層的心理預(yù)期，那么就很可能達(dá)不到激勵(lì)效果。如果設(shè)定的太低，自然又有損于股東利益。而激勵(lì)的力度大小，也有類似的影響。
　　所選用的指標(biāo)本身，也值得關(guān)注。比如，如果單純用凈利潤性質(zhì)的指標(biāo)，經(jīng)營層可能會(huì)傾向于通過一些非經(jīng)常性的交易項(xiàng)目，來達(dá)到考核的數(shù)年之內(nèi)的利潤目標(biāo)。如果用上扣除非經(jīng)常性損益的指標(biāo)，經(jīng)營層仍然有可能會(huì)利用一些變更會(huì)計(jì)估計(jì)、提前確認(rèn)收入、遞延確認(rèn)成本費(fèi)用等方式，來進(jìn)行盈余管理。情況惡劣的，還有可能會(huì)出現(xiàn)虛構(gòu)利潤等會(huì)計(jì)操縱等違法行為。