破產(chǎn)財產(chǎn)的分配，一般情況下采用的方式是將破產(chǎn)財產(chǎn)通過拍賣等方式變現(xiàn)成貨幣后，按照法律規(guī)定的順序分配貨幣資產(chǎn)，這是最常規(guī)的分配方式。但是實踐中，鑒于破產(chǎn)財產(chǎn)本身的特殊性或存在難以變現(xiàn)等情形，無法將破產(chǎn)財產(chǎn)變現(xiàn)成貨幣進(jìn)行分配，管理人須探索其他破產(chǎn)財產(chǎn)分配方式，靈活運(yùn)用其他分配方式解決破產(chǎn)程序中面臨的破產(chǎn)財產(chǎn)變現(xiàn)及分配難題。本文將正對破產(chǎn)清算程序中，管理人通過對破產(chǎn)財產(chǎn)進(jìn)行實物分配過程中的相關(guān)操作實踐進(jìn)行分析，以供大家參考。

一、破產(chǎn)財產(chǎn)的實物分配

在辦理破產(chǎn)案件過程中，管理人往往會遇到種種因素影響，破產(chǎn)財產(chǎn)難以變現(xiàn)或以合理價格變現(xiàn)的情況，如果堅持將其變現(xiàn)成貨幣再行分配，則有可能使得資產(chǎn)價值大幅低于其市場價值，無法保證債權(quán)人獲得充分、合理的受償，不利于最大限度維護(hù)債權(quán)人利益。

《最高人民法院關(guān)于貫徹執(zhí)行《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法(試行)>若干問題的意見》(以下簡稱《意見》)第58條以及《最高人民法院關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》(以下簡稱《若干規(guī)定》)第85條均規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)的分配也可以采用實物分配的方式。

現(xiàn)行《企業(yè)破產(chǎn)法》第114條作了更加靈活的規(guī)定，即破產(chǎn)財產(chǎn)的分配應(yīng)當(dāng)以貨幣分配的方式進(jìn)行，但債權(quán)人會議另有決議的除外，該條規(guī)定雖然沒有明確實物分配的方式，但授權(quán)債權(quán)人會議自行決定其他破產(chǎn)財產(chǎn)的分配方式，包括實物分配方式。

在破產(chǎn)財產(chǎn)難以變現(xiàn)或者變現(xiàn)價格極不合理的情況下，通過實物方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)往往能夠解決貨幣分配難以解決的弊端，更符合債權(quán)人的利益。

二、實踐中對破產(chǎn)財產(chǎn)進(jìn)行實物分配的適用

雖然《意見》、《若干規(guī)定》均規(guī)定破產(chǎn)財產(chǎn)可以適用實物分配，《企業(yè)破產(chǎn)法》也允許破產(chǎn)財產(chǎn)以實物方式進(jìn)行分配，但實物分配破產(chǎn)財產(chǎn)僅針對特定條件下的破產(chǎn)財產(chǎn)，所以實踐中適用破產(chǎn)財產(chǎn)實物分配的案例較少。但破產(chǎn)財產(chǎn)實物分配的方式，作為現(xiàn)行破產(chǎn)法律制度下的一種分配方式，在一定條件下能夠?qū)ζ飘a(chǎn)財產(chǎn)的貨幣分配形成重要補(bǔ)充，在貨幣分配無法實施的情況下，運(yùn)用實物分配的方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)能夠起到更好的分配效果。

(一)適用實物方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)的必要條件

一般情況下，如果破產(chǎn)財產(chǎn)易于變現(xiàn)，那么將破產(chǎn)財產(chǎn)變現(xiàn)后，采用分配貨幣的方式更簡單、高效。而根據(jù)《若干規(guī)定》，不得拍賣的破產(chǎn)財產(chǎn)或者拍賣不成的破產(chǎn)財產(chǎn)，可以在破產(chǎn)分配時進(jìn)行實物分配或作價變賣。但是，如果通過變賣或其他方式出售破產(chǎn)財產(chǎn)，導(dǎo)致處置價格極其不合理，遠(yuǎn)低于市場價值，那么該方式顯然無法保證破產(chǎn)財產(chǎn)價值的最大化。比如實踐中常會遇到這種情況，破產(chǎn)財產(chǎn)不能直接拍賣，或經(jīng)過多次拍賣、調(diào)價仍不能成交，采用變賣等方式出售，成交價又遠(yuǎn)低于其市場價值，價格極不合理，如堅持變現(xiàn)處置，必然會導(dǎo)致破產(chǎn)財產(chǎn)總額減少，債權(quán)清償率降低。這時如果選擇以實物分配的方式處置破產(chǎn)財產(chǎn)，不但能夠保持破產(chǎn)財產(chǎn)的實際市場價值，而且有利于破產(chǎn)財產(chǎn)的順利、高效處理，提高清算效率，更符合債權(quán)人的利益。

此外，因受到市場、經(jīng)營等因素的影響，破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)財產(chǎn)可能會失去市場價值，無法變現(xiàn)，即使通過實物分配，債權(quán)人獲得分配后仍無法解決債權(quán)受償?shù)膯栴}。如非上市股份公司的法人股，如果該公司的凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者即使未達(dá)到負(fù)值，但公司經(jīng)營狀況不佳，連年虧損，公司凈資產(chǎn)也所剩無幾，這類資產(chǎn)是否可以進(jìn)行實物分配？這類資產(chǎn)往往無法得到市場認(rèn)同，難以變現(xiàn)，如進(jìn)行實物分配，債權(quán)人獲得分配后既無法擇機(jī)變現(xiàn)，也無法獲得分紅收益，無助于實現(xiàn)自身債權(quán)，失去了破產(chǎn)財產(chǎn)分配的意義。因此，進(jìn)行實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)濟(jì)價值，債權(quán)人獲得分配后應(yīng)當(dāng)有助于實現(xiàn)自身債權(quán)。

不同的破產(chǎn)財產(chǎn)，在考慮是否進(jìn)行實物分配時，管理人應(yīng)考慮的因素不盡相同，往往要結(jié)合破產(chǎn)財產(chǎn)的性質(zhì)、特征來具體問題具體分析。一般來講，適用實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)滿足以下條件：(1)破產(chǎn)財產(chǎn)依法不應(yīng)當(dāng)拍賣或拍賣不成；(2)破產(chǎn)財產(chǎn)具有較好的經(jīng)濟(jì)價值，債權(quán)人獲得分配后，可以實現(xiàn)債權(quán)；(3)通過其他方式將破產(chǎn)財產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)，將會極大影響破產(chǎn)財產(chǎn)價格。

(二)適用實物方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)的程序

與貨幣分配的方式相比，破產(chǎn)財產(chǎn)的實物分配，其內(nèi)容更為復(fù)雜，涉及的疑難問題較多。若果采用實物方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)，管理人必須制定出合法，全面嚴(yán)謹(jǐn)、可行的分配方案，就實物分配的內(nèi)容和程序進(jìn)行詳盡的闡述，就分配過程中涉及的疑難問題給出解決方法。

1、應(yīng)當(dāng)制定合法、全面、嚴(yán)謹(jǐn)、可行的破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案

(1)在制定破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案時，為了便于法院審查、債權(quán)人審議，管理人應(yīng)當(dāng)就破產(chǎn)財產(chǎn)實物分配的必要性及可行性進(jìn)行細(xì)致論證，充分說明破產(chǎn)財產(chǎn)實物分配較之其他方式在破產(chǎn)財產(chǎn)的處置、分配、保護(hù)債權(quán)人利益等方面的優(yōu)勢。此外，管理人還應(yīng)就實物分配過程中可能遇到的疑難問題給出妥善的解決辦法，闡釋實物分配方式的可行性。

(2)管理人應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確提取用于實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)。首先，管理人要明確用于實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)的名稱；其次，管理人應(yīng)明確用于實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)的具體規(guī)模；最后，管理人應(yīng)說明用于實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)權(quán)屬清晰，沒有設(shè)置他項權(quán)益。

(3)破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案應(yīng)當(dāng)明確參與分配的債權(quán)人范圍。破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人包括職工債權(quán)人、稅款債權(quán)人、擔(dān)保債權(quán)人、普通債權(quán)人。由于職工債權(quán)人屬于弱勢群體，在法律上受到優(yōu)先保護(hù)，而且其債權(quán)額一般比較小，以現(xiàn)金方式全額清償其債權(quán)更有利于維護(hù)其勞動權(quán)益；稅款債權(quán)人為政府所屬的稅務(wù)機(jī)關(guān)，實踐中無法以實物充抵所欠稅款；擔(dān)保債權(quán)人就其擔(dān)保物的處置價款能夠獲得優(yōu)先受償，擔(dān)保債權(quán)中未受優(yōu)先清償?shù)牟糠?，轉(zhuǎn)為普通債權(quán)受償。一般情況下，采用實物分配方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)針對的主要是普通債權(quán)人。

(4)合理確定用于實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)的價值，確定清償率。管理人應(yīng)當(dāng)在破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案中，合理確定破產(chǎn)財產(chǎn)的價值，以進(jìn)一步確定實物分配的清償率。尤其在破產(chǎn)重整案件中，清償率的多少關(guān)系到重整計劃草案能否獲得債權(quán)人會議通過或法院批準(zhǔn)。另外，確定清償率對于實物分配時因種種原因?qū)е聜鶛?quán)未獲確認(rèn)或無法確認(rèn)的債權(quán)人具有重要意義，在實物分配無法提存的情況下，一旦債權(quán)人的債權(quán)得到確認(rèn)，管理人應(yīng)當(dāng)進(jìn)行補(bǔ)充分配，實物分配時確定的清償率將成為該次補(bǔ)充分配的主要依據(jù)，直接決定債權(quán)人的受償數(shù)額。實踐中，管理人應(yīng)當(dāng)如何確定用于分配的實物的價格并據(jù)此計算清償率？不同的破產(chǎn)財產(chǎn)會有不同的確定方式。一般而言，管理人應(yīng)當(dāng)綜合考慮破產(chǎn)財產(chǎn)的評估價值，以及與破產(chǎn)財產(chǎn)同類的資產(chǎn)在市場上的實際交易價格，在充分征求債權(quán)人的意見的基礎(chǔ)上，合理確定用于實物分配的破產(chǎn)財產(chǎn)價格。

2、應(yīng)當(dāng)召開債權(quán)人會議對破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案進(jìn)行表決

《企業(yè)破產(chǎn)法》第61條規(guī)定，“債權(quán)人會議行使下列職權(quán)：……(十)通過破產(chǎn)財產(chǎn)的分配方案……”第114條規(guī)定，“破產(chǎn)財產(chǎn)的分配應(yīng)當(dāng)以貨幣分配方式進(jìn)行。但是債權(quán)人會議另有決議的除外”。第115條規(guī)定，“管理人應(yīng)當(dāng)及時擬定破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案，提交債權(quán)人會議討論”。據(jù)此，我們不難理解，采用貨幣之外的實物分配方式分配破產(chǎn)財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)由債權(quán)人會議作出決議，破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案還應(yīng)當(dāng)由債權(quán)人會議進(jìn)行審查和表決。

根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定，管理人可以向債權(quán)人會議主席提議召開債權(quán)人會議，破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案制定完成后，管理人應(yīng)當(dāng)向債權(quán)人會議主席提議召開債權(quán)人會議，并提前十五日通知已知債權(quán)人?！镀髽I(yè)破產(chǎn)法》第64條規(guī)定，“債權(quán)人會議的決議，由出席會議的有表決權(quán)的債權(quán)人過半數(shù)通過，并且其所代表的債權(quán)額占無財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額的二分之一以上。但本法另有規(guī)定的除外”。由于《企業(yè)破產(chǎn)法》沒有對破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案的表決作出例外的規(guī)定，因此，出席會議的有表決權(quán)的債權(quán)人過半數(shù)通過，并且其所代表的債權(quán)額占無財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額的二分之一以上即可視為債權(quán)人會議通過了破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案。

3、管理人申請法院裁定認(rèn)可破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案

《企業(yè)破產(chǎn)法》第115條第2款規(guī)定，“債權(quán)人會議通過破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案后，由管理人將該方案提請人民法院裁定認(rèn)可”。

破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案在獲得債權(quán)人會議決議通過之后，尚不具備執(zhí)行效力，應(yīng)由管理人報請法院進(jìn)行合法性審查。法院經(jīng)審查后認(rèn)為破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案符合法律規(guī)定，依法裁定予以認(rèn)可。針對債權(quán)人會議未通過的破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案，為防止案件久拖不決，《若干規(guī)定》第44條規(guī)定對債權(quán)人會議的權(quán)利進(jìn)行了部分限制，該條規(guī)定，“清算組財產(chǎn)分配方案經(jīng)債權(quán)人會議兩次討論未獲通過的，由人民法院依法裁定”，《企業(yè)破產(chǎn)法》第65條也做出同樣的規(guī)定。對債權(quán)人會議未通過的破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案，管理人應(yīng)根據(jù)債權(quán)人的意見，做合理修改，將修改后的分配方案再提交債權(quán)人會議討論、表決，第二次表決仍未獲通過的，由人民法院進(jìn)行裁定。