為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于機構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊制改革，健全資本市場功能，助力提高直接融資比重，推動債券市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》），以及《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》）。

《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》征求意見稿向社會公開征求意見后，市場各方廣泛關(guān)注，總體贊同《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容，并提出了一些具體修改建議。中國證監(jiān)會經(jīng)認(rèn)真研究，吸收采納相關(guān)意見建議，并進(jìn)行了相應(yīng)完善。

《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，對深化債券注冊制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個方面12條措施：一是優(yōu)化債券審核注冊機制。強化以償債能力為重點的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險防范。二是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任。明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行本息償付義務(wù)，加強募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和重大項目建設(shè)。壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。三是強化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險化解機制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系。著力建設(shè)以機構(gòu)投資者為主的債券市場，健全投資者保護(hù)機制。

《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責(zé)任，明確了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、強化履職盡責(zé)、深化分類監(jiān)管、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個方面共14條措施：一是強化承銷受托業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，強化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，加強承銷環(huán)節(jié)全過程規(guī)范管理；增強受托管理機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務(wù)等。二是提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評級、資產(chǎn)評估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。三是強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。強化內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)前臺的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險點，加強對發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。四是依法加強監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強中介機構(gòu)檢查督導(dǎo)，強化債券承銷分類管理。五是完善立體追責(zé)體系。強化行政追責(zé)，推動行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動。

下一步，中國證監(jiān)會將扎實推進(jìn)債券注冊制改革走深走實，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進(jìn)審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

現(xiàn)公布《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，自公布之日起施行。

中國證監(jiān)會

2023年6月20日

附件1：關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見.pdf

附件2：《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》起草說明.pdf

關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù) 執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見

為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于機構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊制改革，健全資本市場功能，助力提高直接融資比重，推動債券市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》），以及《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》）。

《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》征求意見稿向社會公開征求意見后，市場各方廣泛關(guān)注，總體贊同《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容，并提出了一些具體修改建議。中國證監(jiān)會經(jīng)認(rèn)真研究，吸收采納相關(guān)意見建議，并進(jìn)行了相應(yīng)完善。

《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，對深化債券注冊制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個方面12條措施：一是優(yōu)化債券審核注冊機制。強化以償債能力為重點的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險防范。二是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任。明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行本息償付義務(wù)，加強募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和重大項目建設(shè)。壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。三是強化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險化解機制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系。著力建設(shè)以機構(gòu)投資者為主的債券市場，健全投資者保護(hù)機制。

《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責(zé)任，明確了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、強化履職盡責(zé)、深化分類監(jiān)管、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個方面共14條措施：一是強化承銷受托業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，強化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，加強承銷環(huán)節(jié)全過程規(guī)范管理；增強受托管理機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務(wù)等。二是提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評級、資產(chǎn)評估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。三是強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。強化內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)前臺的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險點，加強對發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。四是依法加強監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強中介機構(gòu)檢查督導(dǎo)，強化債券承銷分類管理。五是完善立體追責(zé)體系。強化行政追責(zé)，推動行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動。

下一步，中國證監(jiān)會將扎實推進(jìn)債券注冊制改革走深走實，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進(jìn)審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

為深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，深化債券注冊制改革，督促承銷機構(gòu)和相關(guān)中介機構(gòu)歸位盡責(zé)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)，現(xiàn)就注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量相關(guān)工作提出如下意見。

一、指導(dǎo)思想

堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹習(xí)近平經(jīng)濟思想，堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅持市場化、法治化，堅持“四個敬畏、一個合力”監(jiān)管理念，遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責(zé)任，持續(xù)提高注冊制下中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，夯實債券市場高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

二、基本原則

一是服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。貫徹新發(fā)展理念，強化中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)水平，不斷增強服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強化履職盡責(zé)。夯實制度規(guī)則基礎(chǔ)，明確責(zé)任分工，推動監(jiān)管關(guān)口前移，壓實中介機構(gòu)責(zé)任，切實發(fā)揮好“看門人”職責(zé)作用。三是深化分類監(jiān)管。堅持問題導(dǎo)向、風(fēng)險導(dǎo)向，突出監(jiān)管重點，分類分級評價，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。依法打擊債券市場相關(guān)中介機構(gòu)違法違規(guī)行為，凈化市場生態(tài)，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

三、主要措施

（一）強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。

1、提高項目遴選把關(guān)能力。主承銷商應(yīng)當(dāng)構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，通過各種有效方法和工作流程進(jìn)行專業(yè)調(diào)查，重點加強對資產(chǎn)和業(yè)績真實性、準(zhǔn)確性的核查把關(guān)，以掌握發(fā)行人經(jīng)營情況、財務(wù)狀況和償債能力，引導(dǎo)發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實防范高杠桿過度融資。主承銷商應(yīng)當(dāng)加強服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新力度，加強對重大項目建設(shè)和民營企業(yè)債券融資的支持，有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

2.督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量。主承銷商應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人依照規(guī)定或約定履行信息披露義務(wù)，提高信息披露的針對性、有效性和可讀性，除法定披露內(nèi)容外，對于影響發(fā)行人償債能力和投資者權(quán)益的重要事項應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面分析和充分披露。債券發(fā)行推介過程中，承銷機構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分揭示風(fēng)險，不得開展虛假或者誤導(dǎo)性的廣告宣傳或者其他推介活動。

3.加強承銷環(huán)節(jié)規(guī)范管理。承銷機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強項目推介、定價配售、信息披露等全過程管理，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，不得采取公開或變相公開方式對非公開發(fā)行項目進(jìn)行推介，不得承諾發(fā)行價格或利率，不得將發(fā)行價格或利率與承銷費用直接掛鉤。規(guī)范債券發(fā)行定價行為和簿記建檔過程，合理控制簿記建檔時間，強化投資者適當(dāng)性管理。

4.有效履行受托管理責(zé)任。主承銷商同時履行受托管理職責(zé)的，應(yīng)當(dāng)切實轉(zhuǎn)變“重承銷、輕受托”的觀念，配備充足且具備履職能力的專職受托管理人員，保證受托管理質(zhì)量。債券存續(xù)期內(nèi)，受托管理人或具有同等職責(zé)的機構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實加強持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理，動態(tài)關(guān)注發(fā)行人的資信狀況和風(fēng)險狀況、募集資金流向及使用情況，督促發(fā)行人依法合規(guī)履行法律法規(guī)規(guī)定和募集說明書約定的義務(wù)，有效維護(hù)債券持有人利益，如發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索、重大輿情、重大風(fēng)險事項，應(yīng)及時報告監(jiān)管機構(gòu)，并積極做好風(fēng)險處置。

（二）提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

5.提高評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強評級方法體系建設(shè)，逐步構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗證機制，每年對評級方法模型及代表企業(yè)進(jìn)行檢驗測試，持續(xù)完善公司治理，加強內(nèi)部控制和監(jiān)督機制，健全防火墻機制，堅守專業(yè)性、獨立性原則，充分發(fā)揮評級的事前預(yù)警功能，切實提升評級業(yè)務(wù)質(zhì)量。

6.提高債券審計、評估業(yè)務(wù)質(zhì)量。會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)建立健全債券業(yè)務(wù)質(zhì)量控制體系，加強債券審計業(yè)務(wù)的風(fēng)險評級管理，完善項目承接、復(fù)核和審計報告出具等環(huán)節(jié)的內(nèi)部質(zhì)量控制流程，對發(fā)行人財務(wù)報告審計中發(fā)現(xiàn)的重大異常情況保持充分關(guān)注，有效識別發(fā)行人財務(wù)會計信息失真、財務(wù)造假等違法違規(guī)行為。評估機構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，確保出具文件真實、準(zhǔn)確、完整，在評估過程中應(yīng)當(dāng)獨立、客觀、公正，遵守一致性、一貫性及公開、透明、可校驗原則，不得隨意調(diào)整評估方法和評估結(jié)果。

7.提高律師事務(wù)所債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。律師事務(wù)所及其指派的律師從事債券相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險控制機制。律師在盡職調(diào)查中，應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、是否存在重大違法違規(guī)行為、是否存在重大訴訟、募集說明書投資者保護(hù)條款設(shè)計、受托管理職責(zé)、債券持有人會議規(guī)則、違約事件觸發(fā)及違約責(zé)任承擔(dān)以及爭議解決機制等事項予以審慎查驗，確保出具的法律意見書邏輯嚴(yán)密、論證充分。

（三）強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。

8.加強內(nèi)控合規(guī)和廉潔從業(yè)管理。相關(guān)中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強債券業(yè)務(wù)全過程質(zhì)量和風(fēng)險管控，強化內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)前臺的有效制衡。完善內(nèi)部激勵約束機制，嚴(yán)禁將業(yè)務(wù)人員薪酬收入與其承做或承攬的項目收入直接掛鉤，不得以商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾、明顯低于行業(yè)定價水平等方式招攬項目。加強債券從業(yè)人員廉潔自律管理，不得以不正當(dāng)方式干預(yù)監(jiān)管工作，不得在項目申報、審核、注冊、發(fā)行等過程中通過利益輸送、行賄等方式“圍獵”監(jiān)管人員。

9.強化發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。主承銷商（受托管理人或具有同等職責(zé)的機構(gòu)）應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員自覺強化法治意識、誠信意識，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關(guān)法律法規(guī)、債券市場規(guī)范運作和信息披露的要求。健全投資者教育與信息溝通機制，向投資者充分揭示投資風(fēng)險。

（四）依法加強監(jiān)管，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

10.完善監(jiān)管制度規(guī)則。制訂債券業(yè)務(wù)中介機構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，強化中介機構(gòu)協(xié)同配合，加強監(jiān)管制度化、規(guī)范化和透明度建設(shè)。進(jìn)一步區(qū)分不同中介機構(gòu)注意義務(wù)范圍及履職要求，完善債券承銷機構(gòu)、評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，壓實盡調(diào)核查責(zé)任。完善發(fā)行定價、承銷配售等規(guī)則，建立債券集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強發(fā)行合規(guī)管理，提高登記上市效率。完善相關(guān)自律規(guī)則，進(jìn)一步加強對承銷機構(gòu)債券業(yè)務(wù)承銷報價內(nèi)控機制和執(zhí)行情況的規(guī)范，嚴(yán)格約束低價惡性競爭等擾亂市場秩序的行為，維護(hù)良好行業(yè)生態(tài)。

11.加強中介機構(gòu)檢查督導(dǎo)。堅持“受理即納入監(jiān)管”，完善中介機構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機制，加強對中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)情況的檢查督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題嚴(yán)肅查處。進(jìn)一步健全債券風(fēng)險及違規(guī)問題監(jiān)管臺賬，對違約及風(fēng)險項目集中、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價不高、市場反映問題較多的中介機構(gòu)，綜合運用飛行檢查、聯(lián)合檢查、跨區(qū)檢查等方式，加大檢查頻次和力度，增強監(jiān)管精準(zhǔn)性和威懾力。

12.強化債券承銷分類管理。結(jié)合公司治理、合規(guī)風(fēng)控、業(yè)務(wù)發(fā)展及執(zhí)業(yè)質(zhì)量等情況，進(jìn)一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評價指標(biāo)體系。加強分類評價結(jié)果運用，對分類評價表現(xiàn)優(yōu)異的證券公司，在準(zhǔn)入審核和創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面加大政策傾斜，引導(dǎo)證券公司不斷提升債券承銷業(yè)務(wù)質(zhì)量。

（五）完善立體追責(zé)體系，持續(xù)優(yōu)化發(fā)展生態(tài)。 

13.強化行政追責(zé)。堅持發(fā)行人、中介機構(gòu)“一案雙查”，嚴(yán)肅查處債券業(yè)務(wù)中介機構(gòu)及其責(zé)任人未勤勉盡責(zé)，依法打擊“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場秩序。加強日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法的有機銜接，對涉嫌欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、信息披露違規(guī)等重大違法違規(guī)行為的，加大稽查處罰力度。 堅持“雙罰制”原則，嚴(yán)懲違規(guī)機構(gòu)和責(zé)任人。

14.推動行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動。落實《全國法院審理債券糾紛案件座談會紀(jì)要》精神，合理界定各方責(zé)任，推動建立過罰相當(dāng)?shù)拿袷伦坟?zé)體系。推動行刑銜接，加強與公安司法機關(guān)協(xié)作，涉嫌犯罪的堅決及時移送，依法對相關(guān)方追究刑事責(zé)任，強化綜合執(zhí)法震懾。

證券公司等中介機構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的，參照本意見執(zhí)行。

《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》起草說明

為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于機構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊制改革，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展，加強公司（企業(yè)）債券中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，督促中介機構(gòu)切實承擔(dān)起“看門人”職責(zé)作用，近日，中國證監(jiān)會研究制訂了《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）?，F(xiàn)說明如下：

一、起草背景

近年來境內(nèi)信用債市場增速較快，已成為全球第二大市場，債券市場正由“量的擴張”轉(zhuǎn)向“量質(zhì)并重”的發(fā)展新階段。中介機構(gòu)是債券市場重要參與方，推動市場高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)著眼于壓實機構(gòu)責(zé)任，提高中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提升監(jiān)管效能，為債券市場持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強規(guī)范管理，進(jìn)一步細(xì)化明確相關(guān)監(jiān)管要求。

二、主要內(nèi)容

《指導(dǎo)意見》立足于全面落實《證券法》《企業(yè)債券管理條例》和《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，同時突出債券業(yè)務(wù)特點，主要內(nèi)容包括指導(dǎo)思想、基本原則以及5個方面、14條措施，具體如下：

（一）指導(dǎo)思想。堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平經(jīng)濟思想，堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，堅持市場化、法治化，堅持“四個敬畏、一個合力”監(jiān)管理念，加強監(jiān)管，壓實責(zé)任，持續(xù)提高注冊制下中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

（二）基本原則。一是服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，強化中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)水平，不斷增強服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強化履職盡責(zé)，夯實制度規(guī)則基礎(chǔ)，明確責(zé)任分工，進(jìn)一步壓實中介機構(gòu)責(zé)任，切實發(fā)揮好“看門人”職責(zé)作用。三是深化分類監(jiān)管，突出監(jiān)管重點，完善分類分級評價，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法，依法打擊違法違規(guī)行為，凈化市場生態(tài)，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

（三）主要措施。包括強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范，提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)，依法加強監(jiān)管和完善立體追責(zé)體系等五個方面。

1.強化承銷受托機構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。從項目遴選把關(guān)、信息披露、發(fā)行承銷、受托管理等方面對證券公司債券執(zhí)業(yè)提出全方位要求，集中解決債券承銷和受托管理環(huán)節(jié)存在的突出問題。主要包括：一是明確主承銷商應(yīng)構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，充分掌握發(fā)行人經(jīng)營、財務(wù)狀況和償債能力，引導(dǎo)發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實防范高杠桿過度融資。二是突出主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，對影響償債能力和投資者權(quán)益的重要事項進(jìn)行全面分析和充分披露。三是對承銷機構(gòu)發(fā)行配售環(huán)節(jié)提出明確要求，包括不得承諾發(fā)行價格或利率、不得將發(fā)行價格或利率與承銷費用掛鉤、規(guī)范簿記建檔過程和強化投資者適當(dāng)性管理等。四是要求同時履行受托管理職責(zé)的主承銷商，切實轉(zhuǎn)變“重承銷、輕受托”的觀念，對受托管理人員配備和存續(xù)期管理提出明確工作要求。突出受托管理人或具有同等職責(zé)的機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務(wù)，有效維護(hù)債券持有人利益。 

2.提升證券服務(wù)機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。針對市場反映的債券審計、法律等業(yè)務(wù)質(zhì)量存在的突出問題，要求會計師事務(wù)所健全質(zhì)量控制體系，加強債券審計業(yè)務(wù)的風(fēng)險評級管理；律師事務(wù)所建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險控制機制，并對會計師和律師執(zhí)業(yè)全流程質(zhì)量控制提出明確要求。此外，還對提高信用評級、資產(chǎn)評估等機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出了要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。

3.強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。中介機構(gòu)有效內(nèi)控和廉潔從業(yè)是高質(zhì)量執(zhí)業(yè)的重要保障，落實好中國證監(jiān)會、財政部、司法部《關(guān)于加強注冊制下中介機構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見》的同時，進(jìn)一步突出了防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險點。同時，強化發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)，要求主承銷商督促發(fā)行人自覺強化法治意識、誠信意識，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關(guān)法律法規(guī)、債券市場規(guī)范運作和信息披露的要求，健全投資者教育與信息溝通機制。

4.依法加強監(jiān)管。包括完善監(jiān)管制度規(guī)則、加強中介機構(gòu)檢查督導(dǎo)和強化債券承銷分類管理等內(nèi)容。一是制訂債券業(yè)務(wù)中介機構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，完善承銷機構(gòu)、評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，壓實盡調(diào)核查責(zé)任。完善發(fā)行定價、承銷配售等規(guī)則，建立集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強發(fā)行合規(guī)管理，嚴(yán)格約束低價惡性競爭等擾亂市場秩序的行為。二是堅持“受理即納入監(jiān)管”要求，完善中介機構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機制，加強檢查督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題嚴(yán)肅查處。進(jìn)一步健全債券風(fēng)險及違規(guī)問題監(jiān)管臺賬，以問題導(dǎo)向和風(fēng)險導(dǎo)向為原則開展現(xiàn)場檢查，增強監(jiān)管精準(zhǔn)性和威懾力。三是進(jìn)一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評價指標(biāo)體系，加強分類評價結(jié)果運用，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，引導(dǎo)證券公司不斷提升債券承銷業(yè)務(wù)質(zhì)量。

5.完善立體追責(zé)體系。立足壓實中介機構(gòu)責(zé)任，堅持發(fā)行人、中介機構(gòu)一體追責(zé)。嚴(yán)肅查處中介機構(gòu)及其責(zé)任人未勤勉盡責(zé)，依法打擊“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場秩序。對重大違法違規(guī)行為加大稽查處罰力度，堅持“雙罰制”原則。同時，推動行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動，強化綜合執(zhí)法震懾。